2023已經(jīng)進(jìn)入尾聲。回顧過(guò)去一年，黃金價(jià)格備受矚目。在地緣政治風(fēng)險、風(fēng)險事件、美聯(lián)儲加息預期、全球經(jīng)濟壓力等多重因素影響下，黃金價(jià)格多次刷新歷史紀錄。

第一季度：開(kāi)年之初，金價(jià)延續去年走勢，一路狂飆。但2今年月，美聯(lián)儲議息會(huì )議宣布加息0.25%，金價(jià)隨即暴跌，前期漲幅盡數回吐。隨著(zhù)美國經(jīng)濟、美元和美國國債收益率的上漲，金價(jià)繼續回落。2月28日，黃金價(jià)格收于年度最低點(diǎn)附近。到了3月份，銀行業(yè)危機突襲美國，并給全球金融體系帶來(lái)了沖擊，避險情緒再度推動(dòng)金價(jià)走高。

第二季度：投資者對全球銀行體系持續缺乏信心。以硅谷銀行倒閉為開(kāi)端的銀行業(yè)危機襲擊了美國，黃金價(jià)格走勢發(fā)生逆轉，金價(jià)在4月初突破2000美元/盎司大關(guān)。然而隨著(zhù)美聯(lián)儲繼續加息，將利率上調至5.25% - 5.5%。隨著(zhù)利率升至22年來(lái)的高位，以及對銀行業(yè)信心的恢復，投資者對黃金的信心減弱，黃金在5月底和6月持續回落。

第三季度：黃金市場(chǎng)今年最平靜的一個(gè)季度，基本上呈現窄幅震蕩狀態(tài)，但最大的跌幅出現在該季度最后幾天。

第四季度：巴以之間爆發(fā)了新一輪沖突，隨著(zhù)戰爭的持續，黃金在整個(gè)10月份都在上漲。此外，在今年的最后一次美聯(lián)儲議息會(huì )議上，美聯(lián)儲發(fā)出鴿派聲音，透露了降息信號。在地緣政治危機和其他因素的支撐下，金價(jià)在12月初大幅走高，飆升至創(chuàng )紀錄的2152.30美元。

1、美聯(lián)儲及主要央行經(jīng)濟體貨幣政策轉向

美聯(lián)儲在2023年加息四次，自7月份之后，便一直按兵不動(dòng)。在本月的政策會(huì )議后，美聯(lián)儲官員發(fā)布了明年可能至少三次降息的預測。

除了美聯(lián)儲之外，歐洲央行和英國央行也開(kāi)始調整策略，準備迎接一個(gè)通脹被馴服的世界，這一轉變標志著(zhù)全球經(jīng)濟的一個(gè)轉折點(diǎn)，也給黃金帶來(lái)了新的交易邏輯。

2、地緣政治危機

首先，俄烏沖突在對峙中呈現長(cháng)期化趨勢，烏克蘭軍隊年中發(fā)起了大反攻，但取得的進(jìn)展很小。自10月下旬以來(lái)被迫從積極進(jìn)攻轉向防御。俄羅斯重新奪回了主動(dòng)權，正在為冬季新階段的戰爭積累資源，其中可能包括試圖擴大其在東部的戰果，并對烏克蘭的關(guān)鍵基礎設施進(jìn)行重大打擊。

隨后，硅谷銀行的崩潰和隨后的幾家銀行倒閉，引發(fā)了對黃金的搶購。受硅谷銀行風(fēng)險爆發(fā)影響，黃金價(jià)格走勢發(fā)生逆轉。出于對金融風(fēng)險的擔心，投資者對銀行體系失去信心，帶動(dòng)現貨黃金迅速走高。

此外，以色列-哈馬斯沖突不斷升級的緊張局勢進(jìn)一步增加了黃金的吸引力。與此同時(shí)，也門(mén)胡塞武裝多次宣稱(chēng)對“與以色列有關(guān)的船只”發(fā)動(dòng)襲擊，這使得紅海這一地緣政治要地的形勢也陡然緊張。

3、全球央行購金需求強勁

黃金價(jià)格不僅受到美元實(shí)際利率、地緣政治風(fēng)險的影響，全球央行對黃金的態(tài)度同樣發(fā)揮重要作用。2023年，各國央行大規模持續購入黃金是推動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素之一。全球央行選擇增加黃金購入有多重因素：首先是對極端風(fēng)險對沖的需求增加，還有基于黃金硬通貨地位、是全球認可的外匯儲備資產(chǎn)的考慮。

根據世界黃金協(xié)會(huì )的一份報告顯示，隨著(zhù)市場(chǎng)動(dòng)蕩和地緣政治不確定性推動(dòng)對黃金的需求，當前全球央行的黃金購買(mǎi)量達到創(chuàng )紀錄水平。在中國、波蘭和新加坡等國央行的帶動(dòng)下，2023年前三季度，各央行的黃金凈購買(mǎi)量達到創(chuàng )紀錄的800噸，今年全年的凈購買(mǎi)量有望打破去年1136噸的歷史最高水平。

此外，根據世界黃金協(xié)會(huì )今年6月發(fā)布的《2023年央行黃金儲備調查》顯示，繼央行購金量創(chuàng )下歷史紀錄之后，各經(jīng)濟體央行繼續對黃金持有積極態(tài)度，有24%的受訪(fǎng)央行打算在未來(lái)12個(gè)月內增加黃金儲備，有62%的受訪(fǎng)央行表示黃金在總儲備中的占比將在未來(lái)上升，而去年這一數字只有42%。

2023年，包括美聯(lián)儲在內世界主要央行采取的多樣化貨幣政策為黃金市場(chǎng)提供了復雜的背景。每個(gè)央行的政策決策都受到各自經(jīng)濟狀況的影響，將對全球金融穩定和投資者對黃金的情緒產(chǎn)生重大影響。即將進(jìn)入2024年，伴隨美聯(lián)儲貨幣緊縮接近尾聲，業(yè)內普遍繼續看漲金價(jià)。

2024年，預計地緣政治格局將繼續不穩定和不確定。全球持續的沖突和地緣政治緊張局勢，特別是在中東等地區，將對黃金市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。在全球經(jīng)濟衰退的情況下，黃金作為避險資產(chǎn)的表現通常會(huì )吸引更多的需求。加上央行的穩定購買(mǎi)行為，為黃金價(jià)格的穩定提供了有力支撐。

盡管前景積極，但一些風(fēng)險仍然存在。其中最重要的是家庭和企業(yè)對利率環(huán)境的調整。美聯(lián)儲政策利率在過(guò)去一年多以來(lái)的快速上升導致融資條件收緊，后續可能會(huì )抑制經(jīng)濟活動(dòng)和增長(cháng)。