工業(yè)金屬：國際方面，美聯(lián)儲戴利表示預計聯(lián)邦基金利率到2022 年年底將被提升至3.1%，支持在7 月份進(jìn)一步加息75 個(gè)基點(diǎn)。國內方面，6 月官方制造業(yè)PMI 在4 個(gè)月后重回50 上方，顯示國內經(jīng)濟在疫情解封后快速回升。

發(fā)改委印發(fā)通知可通過(guò)產(chǎn)權規范交易、并購重組、不良資產(chǎn)收購處置、市場(chǎng)化債轉股等方式盤(pán)活存量資產(chǎn)。對具備相關(guān)條件的基礎設施存量項目，可采取基礎設施REITs、PPP 等方式盤(pán)活；對長(cháng)期閑置但具有較大開(kāi)發(fā)利用價(jià)值的老舊廠(chǎng)房等資產(chǎn)，可采取資產(chǎn)升級改造等措施。總體來(lái)看，預期逐步恢復，未來(lái)工業(yè)金屬消費增長(cháng)可期。

銅：銅價(jià)繼續下行，穩增長(cháng)政策或將支撐銅價(jià)

本周收盤(pán)8055 美元/噸，周內跌幅約3.21%；滬銅收報61630元/噸，周內跌幅約2.85%。銅價(jià)現貨交易整體成交清淡，報價(jià)持續回落。LME 銅庫存報12.69 萬(wàn)噸，周內漲幅約12.23%。供給端，國內冶煉方面，隨著(zhù)企業(yè)復產(chǎn)及結束檢修，6 月供應偏充足。庫存端止跌反增，緊張勢頭有所緩解。需求端，下游采購情緒謹慎，多持觀(guān)望態(tài)度。

7 月房地產(chǎn)市場(chǎng)有所修復，汽車(chē)行業(yè)在政策推動(dòng)下逐步好轉，銅棒及銅板帶的訂單量將繼續恢復。總體來(lái)說(shuō)，宏觀(guān)壓力持續，美國經(jīng)濟數據偏弱，但國內穩增長(cháng)措施逐步起效，階段性反彈或仍可期。

鋁：鋁價(jià)震蕩整理，穩增長(cháng)或支撐價(jià)格韌性

本周鋁價(jià)呈現震蕩上行趨勢，鋁收報2469 美元/噸，周內漲幅約0.76%；滬鋁收報18900 元/噸，周內微跌0.37%。供應端，新建項目逐漸投產(chǎn)加之復工復產(chǎn)，本周?chē)鴥入娊怃X運行產(chǎn)能突破4100 萬(wàn)噸。庫存端，本周電解鋁庫存下降至73.4 萬(wàn)噸，處于歷史較低水平，降庫趨勢不改。

需求端，國外方面，海外央行激進(jìn)加息，大宗商品整體承壓，拖累海外需求；國內方面，下游開(kāi)工企業(yè)有所回暖，但新增訂單不足，恢復速度相對較緩。另外，穩增長(cháng)政策措施的出臺推動(dòng)下游市場(chǎng)孵化，疊加鋁低庫存及邊際成本的支撐，鋁價(jià)維持偏強震蕩局勢。

錫：錫價(jià)震蕩運行，焊料企業(yè)開(kāi)工率回暖有望支撐錫價(jià)反彈LME 錫收盤(pán)26150美元/噸，周內漲幅約3.87%；SHFE 錫收盤(pán)192000元/噸，周內跌幅約6.28%。庫存方面，據SMM 本周?chē)鴥壬鐣?huì )庫存因2207 合約進(jìn)入交割月，再度轉為累庫狀態(tài)。

供應端，6 月中主流企業(yè)開(kāi)始集中檢修，國內云南、江西開(kāi)工率維持低位。海關(guān)數據顯示，2022年5 月份精煉錫進(jìn)口總量5521 噸，1~5 月累計進(jìn)口同比變動(dòng)366.97%。

5 月精煉錫維持凈進(jìn)口狀態(tài)，6 月受前期需求偏淡影響，進(jìn)口或有回落跡象。需求端，光伏行業(yè)維持高增速，影響錫焊料出口訂單減少，但剛需生產(chǎn)帶動(dòng)下整體開(kāi)工率較前期止跌企穩。加之，復工復產(chǎn)政策推動(dòng)預期增強，邊際需求改善。短期內，錫價(jià)或維持震蕩走勢。

鋅：市場(chǎng)消化宏觀(guān)消極情緒，國內新項目開(kāi)工或提供機遇LME 鋅收盤(pán)3045 美元/噸，周內跌幅約9.00%；SHFE 鋅收盤(pán)22910 元/噸，周內跌幅約4.36%。本周LME 鋅庫存收報8.28 萬(wàn)噸，較上周增加4.58%。倫鋅受宏觀(guān)通脹壓力的悲觀(guān)情緒影響，價(jià)格大幅下跌。國內現貨方面，市場(chǎng)成交較差，持貨商挺價(jià)惜售。庫存端，國內大幅去庫，國內七地鋅錠庫存總量為18.26 萬(wàn)噸，較上周減少25700 噸。

供應端，冶煉廠(chǎng)因虧損大幅減產(chǎn)，供應維持偏緊局勢。需求端，下游開(kāi)工率大幅提升，壓鑄鋅合金開(kāi)工提升1.29 個(gè)百分點(diǎn)至59.64%， 但海外市場(chǎng)進(jìn)入衰退期，鍍鋅等出口不及去年同期。國內新項目開(kāi)工，穩增長(cháng)保持樂(lè )觀(guān)，需求提振未來(lái)可期，短期內鋅價(jià)或觸底反彈。

鋰：本周鋰價(jià)趨于穩定，后市仍具備上行動(dòng)力

本周鋰價(jià)高位趨穩，電池級碳酸鋰價(jià)格469000 元/噸，與上周持平；電池級氫氧化鋰價(jià)格467500 元/噸，與上周持平。鋰輝石價(jià)格繼續增長(cháng)至4970 元/噸，較上周上漲1.2%，但增速變緩。隨著(zhù)新增產(chǎn)能釋放，預期6 月份，碳酸鋰產(chǎn)量將小幅度上調。需求端，據SMM，6 月碳酸鋰需求總體增量為13%。隨著(zhù)疫情影響減弱和國家層面及各地區對新能源汽車(chē)的刺激政策，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望在7 月份乃至Q3 延續良好的釋放節奏，鋰價(jià)仍具備上行動(dòng)力。

鈷：供需雙弱，鈷價(jià)或延續震蕩下行趨勢

本周鈷價(jià)繼續走低。電解鈷價(jià)格為372500 元/噸，較上周下跌8.0%，硫酸鈷價(jià)格為74000 元/噸，較上周下跌6.9%。鈷中間品價(jià)格為20.75美元/磅，較上周下跌10.8%。交易層面上，周初由于換約影響，主流冶煉廠(chǎng)及貿易商下調報價(jià)，拋售情緒較濃，換約交給后貿易商保持謹慎觀(guān)望態(tài)度，報價(jià)基本持穩。供給端，據Mysteel，電解鈷開(kāi)工率46.5%，硫酸鈷開(kāi)工率63.6%，中小企業(yè)謹慎開(kāi)工，主流企業(yè)以長(cháng)協(xié)為主。需求端，鈷酸鋰等需求持續低迷，下游生產(chǎn)商持觀(guān)望心態(tài)，對鈷鹽接貨積極性較低。成本端，鈷原料成本持續下滑，成本支撐力度不強，本周硫酸鈷即期成本為8.26 萬(wàn)元/噸，較上周減少0.4 萬(wàn)元。整體來(lái)看，鈷市供需雙弱，未來(lái)或延續震蕩下行趨勢。

鎳：不銹鋼需求疲軟，鎳價(jià)持續走低

本周電解鎳價(jià)格182450 元/噸，較上周減少5.8%，硫酸鎳價(jià)格隨生產(chǎn)成本下降，為38000 元/噸，較上周減少7.3%。供給端，隨著(zhù)MHP 供應提升，MHP 系數基本持穩。需求端：(1)不銹鋼方面，6 月我國300系不銹鋼產(chǎn)量減少，預計不銹鋼廠(chǎng)粗鋼排產(chǎn)2264.21 萬(wàn)噸，月環(huán)比減少7.9%，同比減少8.0%。(2)新能源方面，下游需求處于恢復當中，一體化的龍頭企業(yè)出貨量在持續增加當中，中小型企業(yè)多維持當前生產(chǎn)水平。整體來(lái)看，目前需求端疲軟，疊加宏觀(guān)加息情緒壓制，鎳價(jià)持續走低。